СУАЛ едет в Лондон на темной лошадке

  СУАЛ может отказаться от первичного размещения акций (initial public offer, IPO) и купить одну из западных компаний, уже торгующихся в Лондоне. Живых денег у СУАЛа на такую покупку нет, так что речь может идти об обмене акций, а значит – о слиянии.
  
  Газета Sunday Times сообщила, что российская металлургическая группа СУАЛ, ранее объявлявшая о намерении разместить акции на международных финансовых рынках, может вместо этого купить одну из компаний, уже имеющих листинг на Лондонской фондовой бирже.
  
  Ранее СУАЛ уже предпринимал шаги, чтобы разместить акции, в частности нанял Credit Suisse Group для консультаций по листингу на Лондонской фондовой бирже.
  
  Но, по неофициальной информации, сейчас эта идея не кажется менеджерам холдинга заманчивой. Ирина Ложкина, аналитик компании "Проспект", не исключает того, что холдинг откажется от размещения IPO.
  
  Предприятия группы СУАЛ в год добывают около 4,4 млн. тонн бокситов, производят более 2 млн. тонн глинозема, около 890 тыс. тонн первичного алюминия, более 50 тыс. тонн кремния и свыше 110 тыс. тонн продукции из алюминия. Капитализация холдинга оценивается в $6–8 млрд.
  
  Первый вице-президент "СУАЛ-холдинга" по финансам Иосиф Бакалейник на прошлой неделе уклончиво оценил перспективы проведении международного IPO. Бакалейник сказал, что в ближайшее время это маловероятно, но уверил: "Мы не отказываемся от такого потенциального источника финансирования". Еще он сообщил, что в ближайшее время для этого нет предпосылок, а закончил тем, что IPO может быть проведено в IV квартале этого года.
  
  "Причина – проблемы с ЮКОСом, которые спровоцировали общий кризис доверия к российским эмитентам. ADR у всех российских эмитентов падают, объемы торгов сокращаются", – уверена аналитик Ложкина.
  
  Именно по этой причине россияне сейчас не хотят размещать облигации на мировых биржах, СУАЛ в этом смысле не исключение.
  
  Но у холдинга есть программа развития, в частности, строительство алюминиевого и глиноземного заводов в Коми, которое оценивается в $2 млрд., и менеджеры рассчитывали с помощью размещения бумаг привлечь на финансирование программы дополнительные средства.
  
  Господин Бакалейник не скрывает, сколько компании сейчас нужно занять: по его словам, объем выпуска еврооблигаций будет не меньше 300–400 млн. евро. Но аналитики считают, что компания, задолженность которой уже превышает $500 млн., сможет занять не более $200 млн.
  
  В качестве альтернативы размещению собственных бумаг аналитики рынка называют покупку СУАЛом западной компании, акции которой уже обращаются на Лондонской бирже.
  
  Такие переговоры по договоренности с руководством СУАЛа якобы ведет экс-председатель индийской горнодобывающей компании Vedanta, ныне независимый директор СУАЛа Брайен Гилбертсон. В свое время он провел на Лондонскую биржу крупнейшую в мире добывающую компанию BHP. Правда, после регистрации в Лондоне акции компании значительно подешевели.
  
  По неофициальной информации, СУАЛ собирается поглотить одну из листинговых компаний, в качестве претендентов называются Xstrata Plc., Anglo American и Lonmin. Но каждая из компаний, о которых идет речь, вообще-то СУАЛу не по карману. Активы швейцарской Xstrata Plc. оцениваются в 4,7 млрд. фунтов, а британская Anglo American – в 16,7 млрд. фунтов. Южноафриканскую Lonmin уже якобы пытался купить "Норникель", но потом оказалось, что представители российской компании лишь высказали пожелание ее купить.
  
  Алексей Прохоров, руководитель пресс-службы СУАЛа, так комментирует эту информацию: "Выбор того или иного варианта (выхода на международные рынки капитала. – "Газета.Ru") будет зависеть от конъюнктуры рынка. Также от этого будет зависеть и время его реализации. Более детально говорить о том или ином сценарии сейчас преждевременно"
  
  "Мне кажется, что на сегодняшний день СУАЛ не на той стадии, чтобы покупать какие-либо компании. У холдинга даже нет единого юридического лица, которое владело бы всеми дочерними компаниями, – отмечает Тимоти Маккачин, аналитик ИК "Атон". – На рынке, действительно, идет слух: СУАЛ купит компания, которая уже торгуется на рынке, а на самом деле ее купит СУАЛ – и сможет выйти на Лондонскую биржу".
  
  Аналитик считает, что в данном случае ни о какой продаже речи не идет: компания, уже представленная на Лондонской бирже, выпускает дополнительные акции и обменивает их на некоторые активы СУАЛа.
  
  Заодно таким образом активы СУАЛа уйдут из-под российской юрисдикции.
  
  Аналитик ИК "Метрополь" Денис Нуштаев сомневается, что какая-либо западная компания станет обменивать свои акции на активы СУАЛа. "При существующей долговой ситуации (по оценкам экспертов, долги СУАЛа составляют около $513 млн. –"Газета.Ru") сложно говорить о поглощении. Компания должна не поглощать, а продолжать уже существующие проекты, строительство заводов там, где это выгодно –в Коми, Казахстане, Южной Африке, Австралии. Сейчас покупать листинговые компании для холдинга будет дорого".
  
  Екатерина Кац